Versiunea pentru tiparire
Trimite prin e-mail

Marimea textului:

Dumitru Beze (AIPC) spune că actuala criză a demonstrat importanţa formării capitalului
"Nu putem fi o ţară care doar cheltuie şi consumă"
Dan Paul (Asociaţia Brokerilor): Unde sunt bariere capitalul nu vine

Ridicarea pragurilor de deţinere la cele cinci societăţi de investiţii financiare şi respectarea calendarului de privatizări prin intermediul Bursei pentru 2012 sunt condiţii necesare pentru relansarea pieţei locale de capital, a fost una dintre concluziile desprinse în cadrul unei conferinţe organizate ieri de Asociaţia Investitorilor pe Piaţa de Capital (AIPC). Evenimentul a avut loc în condiţiile în care astăzi pe ordinea de zi a Camerei Deputaţilor se află din nou proiectul de lege care prevede majorarea  limitei de deţinere la SIF-uri la 5%.
Acest prag este încă în vigoare, dar nu avem o explicaţie pertinentă pentru existenţa lui, a spus Adrian Tănase, director general al ING Investment Management România, adăugând că ridicarea acestuia ar fi un mesaj bun către investitori înaintea derulării programului de listări prevăzut pentru anul viitor. Radu Hanga, director general la BT Asset Management, a afirmat că se impune această eliminare a elementelor pe care investitorii nu le înţeleg. Ei nu pot pricepe raţiunea pentru care există un prag de  deţinere, de ce dreptul la vot poate fi limitat pentru unii acţionari, după cum este de neconceput faptul că managementul unei societăţi poate să ia decizii trecând în planul secund voinţa acţionarilor.
Preşedintele Asociaţiei Brokerilor, Dan Paul spune că a sosit şi timpul investitorilor, iar înaintea unui an electoral parlamentarii ar trebui să se gândească şi la această categorie, a celor care realizează plasamente pe emitenţii de pe Bursă. El a amintit că astfel de praguri de deţinere nu există nicăieri la societăţile listate din Europa şi că o astfel de limitare doar ne trage înapoi: "Unde sunt bariere capitalul nu vine." Rulajele pe segmentul SIF ar fi impulsionate de înlăturarea acestei bariere legislative, iar statul chiar ar avea de câştigat din taxarea tranzacţiilor. Lichiditatea ar creşte la Bursă şi odată cu aceasta şi vizibilitatea pieţei de capital, ceea ce ar atrage investitorii străini. "Trebuie să înaintăm pe această direcţie. Altfel rămânem la un nivel de subdezvoltare acută", a zis Dan Paul.
Dacă piaţa de capital nu se dezvoltă, atunci şi România va avansa mai greu, a spus Dumitru Beze, preşedintele AIPC, subliniind faptul că actuala criză financiară a pus în evidenţă importanţa formării capitalului. "Nu putem fi o ţară care doar cheltuie şi consumă", a mai comentat acesta.
"Ridicarea pragului are implicaţii importante asupra posibilităţilor investiţionale ale fondurilor mutuale sau de pensii şi va reprezenta un pas foarte important în dezvoltarea pieţei de capital. Pentru unele fonduri, acesta a devenit o limitare a investiţiilor pe piaţa românească, pentru că au ajuns la expunerea maximă", a declarat Adrian Tănase. Un comunicat al Asociaţiei Investitorilor arată că majorarea pragului de deţinere va permite accesul companiilor româneşti listate la contribuţiile celor 5,7 milioane de români asiguraţi în Sistemul de Pensii Private. "De la an la an, fondurile atrase de fondurile de pensii private obligatorii au crescut cu peste 460 milioane de euro, bani care ar putea fi investiţi în economia locală", afirmă documentul AIPC.

Investitorii vor avea marfă pe tarabă în 2012

Oportunităţile de plasament ale investitorilor pot fi diversificate în condiţiile în care statul va respecta calendarul listărilor stabilit în acest an. Prezent la evenimentul de ieri, Florin-Laurenţiu Vlădan, şeful Oficiului Participaţiilor Statului şi Privatizării în Industrie (OPSPI) a reafirmat angajamentul Guvernului pentru privatizarea unor pachete de 10-15% din companiile aflate în portofoliul Ministerului Economiei, respectiv Transelectrica, Transgaz, Romgaz, Hidroelectrica şi Nuclearelectrica. "Este un proces ambiţios şi nu avem niciun motiv astăzi să spunem că nu ne putem ţine de el", a zis Vlădan.
Pentru Romgaz, unde ofertele de intermediere sunt aşteptate până la data de 29 decembrie a.c.
şi-au arătat deja interesul nume mari din industria financiară internaţională. Spre deosebire de cazul ofertei derulate în această vară la OMV Petrom (SNP), unde în selectarea consorţiului de brokeraj oferta tehnică şi cea financiară au cântărit în ponderi egale, acum vor conta în proporţie de 80% parametrii tehnici propuşi şi doar 20% comisionul solicitat de intermediar. Contează foarte mult ca oferta să fie derulată cu sprijinul şi expertiza unui nume mare ca JP Morgan sau Goldman Sachs, care să aibă un portofoliu mare de clienţi şi să ştie ce preţ să recomande, a mai zis Vlădan.
În ceea ce priveşte acest aspect, şeful OPSPI spune că importantă va fi conjunctura de piaţă, însă oficialii sunt conştienţi că în momentul de faţă pe pieţe activele se tranzacţionează cu discount. Guvernul nu porneşte de la premisa că va acorda discount, dar aceasta va trebui făcută în cazul în care condiţiile de piaţă o vor cere. "Nu dorim să vindem aceste pachete de dragul de a le vinde sau pentru a respecta anumite angajamente. Vrem să fie un preţ corect care să satisfacă atât vânzătorul, cât şi cumpărătorul", a afirmat Vlădan. Radu Hanga susţine că este foarte important că statul a arătat că nu are o idee preconcepută asupra preţurilor ofertelor şi că ia în calcul în primul rând raportul dintre cerere şi ofertă în piaţă. Acest lucru ar putea garanta succesul demersurilor de piaţă pentru 2012, a mai zis Hanga.
Adrian Tănase consideră că doar prin mărirea numărului de emitenţi industria fondurilor din România se poate dezvolta. În prezent, limitările pieţei nu permit decât existenţa unor fonduri de maximum 300-400 milioane euro, în timp ce în Polonia există deja entităţi financiare care administrează active de câteva miliarde de euro. "Dacă nu se face nimic nici anul viitor, din perspectiva fondurilor mutuale, nu avem piaţă de capital", a afirmat Tănase.
Potrivit unei estimări a Asociaţiei Investitorilor pe Piaţa de Capital, statul ar putea atrage încă 300 de milioane de euro la privatizarea companiilor pe Bursă, cotate la un miliard de euro. "Dacă ne raportăm la piaţa din Polonia, companiile de pe piaţa românească sunt cu 50% subevaluate în termeni de preţ/Book Value. Şi cum cele două pieţe sunt similiare din perspectiva evoluţiei, diferenţa poate fi explicată de ineficienţa pieţei de capital cauzată de stadiul slab de dezvoltare. Asta se traduce în peste 300 milioane euro mai puţini bani obţinuţi din listările anunţate de stat, evaluate la un miliard de euro. Pe termen scurt, statul are tot interesul să dezvolte piaţa de capital. Cu cât o piaţă este mai dezvoltată, cu atât IPO-urile vor fi mai bune şi preţurile mai mari", afirmă Beze în comunicatul AIPC.