Cum vor arăta Emiratele Arabe Unite după COVID-19?

Studiu Coface

Economia EAU a fost lovită de un șoc dublu în 2020: prăbușirea prețurilor la petrol și pandemia COVID-19. Conform estimărilor preliminare, economia Emiratelor Arabe Unite a scăzut cu 6,1% în 2020. Cu toate acestea, perspectivele sunt mai optimiste pentru 2021. Coface se așteaptă la o creștere de 3,1% pe fondul campaniei rapide de vaccinare, a unei redresări bruște a economiei globale și a revenirii prețurilor la energie.

Cu toate acestea, amploarea redresării va varia în funcție de sectoare. Se așteaptă ca evoluțiile din turism, construcții și comerț cu amănuntul să fie în linie cu noile variante ale virusului. COVID va fi, de asemenea, determinant pentru sectorul de comerț cu amănuntul, unul dintre cele mai diversificate și dezvoltate din regiune.

Petrolul și transportul vor beneficia de redresarea economică globală și regională. În iulie, EAU au convenit cu grupul OPEC+ să își mărească referința de bază pentru producția de petrol. În ciuda provocărilor, perspectivele rămân pozitive pentru sectorul petrolier din Emiratele Arabe Unite, în conformitate cu unele proiecte de investiții. Poziția EAU ca centru comercial regional va sprijini sectorul lor de transporturi.

În aceste condiții, normalizarea relațiilor dintre EAU și Israel va fi profitabilă în ceea ce privește comerțul și investițiile într-o varietate de sectoare. Pot apărea unele tensiuni neașteptate cu Arabia Saudită din cauza concurenței pentru statutul de hub regional, dar ar trebui să rămână limitate la sfera economică.

„EAU este una dintre cele mai diversificate economii din regiune și joacă un rol important ca centru comercial regional. Ne așteptăm ca dezvoltarea economică să fie susținută de creșterea prețurilor la petrol, de o campanie puternică de vaccinare în țară și de redresarea volumelor comerciale globale. Acești factori vor avea ca rezultat o îmbunătățire directă a condițiilor operaționale într-o serie de sectoare precum turismul, energia și comerțul cu amănuntul, deși ritmul redresării va varia. Organizarea Expo 2020 va ajuta țara să atragă turiști, ceea ce în schimb ar sprijini sectorul construcțiilor și imobiliarele. Cu toate acestea, sectorul din urmă va avea nevoie de mai mult timp pentru a reveni la situația pre-Covid. Într-adevăr, politicile de telemuncă și declinul populației expatriate după criză vor continua să exercite presiuni asupra prețurilor din imobiliare. În acest sens, acțiunile autorităților de a urmări disciplina fiscală ar cântări și asupra finalizării de noi proiecte. Construirea de noi alianțe regionale a devenit mai importantă pentru Emiratele Arabe Unite, având în vedere o concurență crescândă pentru poziția sa de hub regional din partea Arabiei Saudite și Qatar-ului. Normalizarea relațiilor cu Israelul este de așteptat să ofere oportunități importante ambelor țări în ceea ce privește comerțul și investițiile într-o gamă largă de domenii, cum ar fi turismul, agricultura, apărarea și energia”, a comentat Seltem İYİGÜN, economist la Coface.

O revenire sustenabilă post COVID-19?

• După războiul prețurilor petrolului dintre Arabia Saudită și Rusia din martie 2020, prețurile petrolului au scăzut la 20 USD pe baril, de la aproximativ 70 USD la începutul anului. Conform estimărilor preliminare, economia EAU a scăzut cu 6,1% în 2020, în linie cu evoluția economiei globale. Economia non-petrolieră s-a contractat cu 6,2%, serviciile de cazare și alimente scăzând cu 23,6%, comerțul cu ridicata și cu amănuntul cu 13%, iar construcțiile cu 10,4%. Cu toate acestea, perspectivele de creștere sunt mai optimiste pentru 2021 și se așteaptă să ajungă la 3,1% din mai multe motive: efectul de bază, prețurile mai mari ale petrolului, una dintre cele mai mari rate de vaccinare din lume și recuperarea mai rapidă a economiei globale.

• Primul impact al acestei lansări rapide de vaccinuri și ridicarea restricțiilor de sănătate va fi resimțit în sectorul turismului, care a reprezentat 7-8% din PIB în 2019.

Se estimează că sosirile internaționale în Emiratele Arabe Unite s-au prăbușit cu aproximativ 70%. Datorită vaccinului, autoritățile au permis hotelurilor să funcționeze la capacitate maximă. Acest lucru ar trebui să permită emiratelor să maximizeze Dubai Expo, un eveniment de șase luni programat să înceapă în octombrie 2021. Aproximativ 35% din totalul sosirilor de turiști din EAU provin din Asia Pacific, 27% din Europa și 26% din Orientul Mijlociu. Odată ce aceste țări se redeschid și vizitatorii sunt vaccinați, sectorul turistic își va reveni.

Nu este de așteptat ca situația pre-COVID-19 să se materializeze imediat. Cele 12 milioane de turiști așteptați în 2021 vor fi sub nivelurile dinaintea crizei, generând venituri de 15 miliarde USD față de 35 miliarde USD în 2019. Revenirea va urma ritmul vaccinării în țările de origine ale turiștilor, restricțiilor de călătorie și a riscurilor sanitare din întreaga lume. Mai mult, decizia autorităților federale de a pune în aplicare disciplina fiscală prin reducerea cheltuielilor cu 5,3% în 2021 va avea o greutate asupra finalizării de noi proiecte în sectoarele turismului și ospitalității.

• Această disciplină fiscală va încetini redresarea în domeniul imobiliar și al construcțiilor, sectoare care s-au contractat în 2020. În primul trimestru al anului 2021, prețurile medii de vânzare și închiriere din Dubai erau încă în scădere cu 5% și 10% față de un an mai devreme. În Abu Dhabi, prețurile medii de vânzare par să se fi stabilizat în primul trimestru al anului 2021, în timp ce ratele medii de închiriere erau cu 3,5% sub nivelul lor în 2020. Cu toate acestea, EAU rămân un hub atrăgător datorită stabilității politice și mediului prietenos pentru afaceri. Recent, autoritățile au permis investitorilor străini să dețină 100% companii locale pentru a încuraja investițiile străine directe și au pus în aplicare noi inițiative privind vizele pentru expatriați. Cu toate acestea, pandemia COVID-19 a provocat un exod al profesioniști expatriați din EAU.

• Vaccinarea și recuperarea fluxurilor de turism vor afecta pozitiv vânzările cu amănuntul, deși treptat. După ce a scăzut cu 14,3% în 2020, consumul privat va crește cu 1,1% în 2021, susținut de stimulente guvernamentale. Măsurile includ sprijin federal prin reducerea taxelor, impozitelor și a altor taxe pentru companii, garanții de credit, rambursări de impozite. Pentru gospodării, guvernul a introdus amânări de plată pentru tranșele și dobânzile restante la împrumuturi și carduri de credit, subvenții la apă și electricitate, precum și diverse facilități bancare.

Cheltuielile cu alimente și băuturi non-alcoolice ar trebui să crească cu 3,3% în 2021 față de 2020. Bunurile de uz casnic sunt un alt segment care va beneficia de redresare: se așteaptă ca vânzările să crească cu 4,9% în 2021, după ce au scăzut cu 9,2% în 2020, susținute de o cerere mare, deoarece consumatorii au amânat achizițiile lor mari în timpul pandemiei.

Petrolul și transporturile în centrul redresării economiei și a comerțului global

• Creșterea prețurilor la petrol va contribui, de asemenea, la redresarea economică a EAU, deoarece petrolul reprezintă aproximativ 30% din PIB și 50% din veniturile fiscale. Până acum, în 2021, prețurile petrolului au crescut cu aproape 50% de la sfârșitul anului 2020 și au ajuns la 73 USD pe baril, în urma creșterii cererii globale și a unor întreruperi ale aprovizionării. Emiratele Arabe Unite exportă aproximativ 90% din petrolul propriu către Asia. Redresarea economică în Japonia, Coreea de Sud și China va fi astfel crucială pentru veniturile din exporturile EAU. Condițiile acordului OPEC+ convenite în aprilie 2020 – reducerea unei părți a producției de petrol pentru a susține prețurile petrolului – penalizau EAU.

După întreruperea discuțiilor, EAU și Arabia Saudită au convenit asupra unei noi linii de bază de producție începând cu mai 2022. EAU au nevoie de veniturile lor din petrol pentru a-și finanța strategia de diversificare economică și pentru a-și extinde capacitățile în alte segmente.

În ciuda acestor provocări pe termen scurt, perspectivele rămân pozitive pentru sectorul petrolier din Emiratele Arabe Unite, în conformitate cu unele proiecte de investiții care vizează extinderea capacității de producție a țării.

• Reziliența redresării economice va depinde, de asemenea, de continuitatea rolului de hub regional al EAU. Creșterea volumului comerțului internațional datorită redeschiderii economiilor și a eforturilor globale de vaccinare va sprijini comerțul EAU, care se așteaptă să atingă 540 miliarde USD în 2021 față de 478 miliarde USD în 2020. Hidrocarburile reprezintă aproximativ 20% din veniturile din exportul total de mărfuri. Deoarece bunurile reexportate cheie din țară constau din produse minerale, materiale plastice, produse chimice, metale și vehicule de transport, acestea sunt foarte sensibile la prețurile globale ale mărfurilor. Redresarea în toate aceste categorii va spori transportul rutier. Transportul aerian este, de asemenea, de așteptat să crească în raport cu cererea internă mai puternică, organizarea Expo 2020 și transportul produselor medicale de urgență.

În noile condiții economice, construirea alianțelor a devenit mai importantă pentru a profita de oportunități. Eforturile pentru normalizarea relațiilor dintre EAU și Israel și dezacordurile recente cu Arabia Saudită în timpul discuțiilor OPEC + trebuie astfel analizate.

Oportunități și provocări regionale

• În septembrie 2020, EAU au devenit a treia țară arabă care a convenit să-și normalizeze relațiile cu Israelul. Acordul integrează oportunități importante pentru ambele țări în ceea ce privește comerțul și investițiile. Pentru EAU, acesta ar putea fi un pas cheie pentru a-și spori eforturile de diversificare. Turismul, apărarea, agricultura și energia ar fi principalii beneficiari. Importurile de țiței și alte lichide din Israel ar putea crește cu 5,9% față de anul trecut. Acordul ar permite EAU să ia o parte din această cerere suplimentară. Normalizarea legăturilor ar permite, de asemenea, EAU să beneficieze de capacitatea tehnologică și de inovare israeliană. În aprilie 2021, EAU au anunțat structurarea unui fond de investiții de 10 miliarde USD pentru a investi în sectoare strategice din Israel, inclusiv energie, apă, producție, spațiu, agro-tehnologie și asistență medicală. Ambele țări au semnat, de asemenea, un acord bilateral privind cooperarea economică și comercială în iunie. Autoritățile au declarat că relațiile comerciale bilaterale au ajuns la 675 milioane USD în decurs de 10 luni de la semnarea acordului de normalizare a relațiilor.

• Principalul motiv din spatele conflictului dintre EAU și Arabia Saudită este de fapt legat de disponibilitatea lor de a-și diversifica economiile pentru a nu mai depinde de petrol. În prezent, EAU deține statutul de centru comercial regional. Pe de altă parte, Arabia Saudită, a cărei economie depinde mai mult de petrol decât EAU, a implementat o strategie care vizează o transformare națională pentru a deveni un centru comercial și de afaceri. Totuși, conflictul ar trebui să rămână limitat la economie, deoarece pe frontul politic, se așteaptă ca aceștia să continue să fie aliați, în special într-o eră marcată de incertitudini privind stabilitatea regională. Legăturile dintre țările CCG și administrația SUA par să se răcească. În plus, SUA iau în considerare revenirea la acordul nuclear cu Iranul, din care s-a retras în 2018. Aceste incertitudini ar trebui să împiedice ruperea legăturilor politice între cei doi grei ai regiunii.