Forvis Mazars, lider internațional în servicii de audit, taxe și consultanță, lansează studiul anual privind piața de fuziuni și achiziții (M&A) din Europa Centrală și de Est (ECE), realizat în colaborare cu Mergermarket. Potrivit raportului, deși valoarea tranzacțiilor a înregistrat o evoluție solidă în 2025, scăderea volumului acestora reflectă impactul turbulențelor geopolitice și al mediului economic global dificil.
Studiul, Investing in CEE: Inbound M&A report 2025/2026, oferă o imagine de ansamblu asupra activității de fuziuni și achiziții din regiune în 2025 și analizează provocările și oportunitățile care se conturează în lunile următoare.
În ansamblu, în 2025 au fost înregistrate 1.312 tranzacții în ECE, cu o valoare totală de 42,5 miliarde de euro. Deși volumul tranzacțiilor a scăzut cu 9% de la un an la altul, valoarea acestora a înregistrat o creștere semnificativă, de 36%, comparativ cu 2024.
„2025 a fost un an de progres constant”, a declarat Andrija Garofulić, CEE Financial Advisory Co-Lead și Partner, Forvis Mazars în regiunea Adriatică. „Deși volumul tranzacțiilor a scăzut la nivel regional, valoarea acestora arată că investitorii s-au concentrat pe active performante, de dimensiuni mari. Această tendință nu a fost specifică doar regiunii ECE – tranzacțiile de tip large-cap au dominat piețele globale de M&A în 2025”.
O altă tendință-cheie a fost intensificarea tranzacțiilor M&A intraregionale. În 2025, ponderea valorii generate de tranzacțiile intraregionale realizate de investitori din interiorul ECE a atins un nivel record, reprezentând 21% din valoarea totală a tranzacțiilor din regiune.
„Vedem un număr tot mai mare de investitori strategici și financiari din ECE care se extind dincolo de piețele lor de origine”, a declarat Răzvan Butucaru, Partner, Financial Services & Advisory Leader, Forvis Mazars în România. „Piața se maturizează, iar investitorii regionali capătă tot mai multă încredere.”
În 2025, evoluția tranzacțiilor din zona private equity (PE) a urmat aceeași tendință ca piața M&A în ansamblu: valoarea a crescut, în timp ce volumul a scăzut. Valoarea totală a tranzacțiilor de tip buyout în ECE a ajuns la 7,7 miliarde de euro, în creștere cu 19% față de anul anterior, chiar dacă numărul tranzacțiilor a scăzut cu 18%.
În perspectiva anului 2026, incertitudinile continue privind politica tarifară a SUA ar putea avea un impact asupra pieței de M&A. Totodată, efectele secundare ale acestor măsuri devin tot mai evidente, inclusiv devierea fluxurilor comerciale, pe măsură ce exporturile Chinei sunt redirecționate din SUA către Europa.
Pe de altă parte, mediul dobânzilor se menține favorabil, în special în zona euro, iar creșterea PIB din ECE continuă să depășească performanța Europei de Vest. În acest context, perspectivele pentru piața de M&A în 2026 rămân pozitive.
„Perspectivele geopolitice reprezintă principala incertitudine”, a concluzionat Garofulić. „Dacă apetitul pentru investiții scade, acest lucru va afecta piața. Totuși, nivelul ridicat al cheltuielilor publice, fondurile europene consistente și performanța economică solidă susțin optimismul. În final, capitalul este disponibil, iar încrederea pieței face diferența.”
Alte concluzii-cheie ale raportului includ:
- Hotspot-uri regionale. Polonia, Austria, România și Lituania s-au evidențiat ca fiind cele mai active piețe de M&A din regiune în 2025, în ceea ce privește volumul tranzacțiilor. Deși rămâne o piață importantă pentru activități regionale de M&A, România a înregistrat o scădere anuală, de 32%, însă pe fondul unui 2024 neobișnuit de dinamic. Dintre piețele majore, Lituania a fost singura care a consemnat o creștere anuală a volumului, de 21%, până la 119 tranzacții anunțate.
- Sectoare de interes. Tehnologia a fost principalul motor al tranzacțiilor inbound în regiune în 2025, poziție pe care o menține constant în ultimii ani. Dintre cele mai importante sectoare din perspectiva M&A, acesta a înregistrat și cea mai redusă scădere anuală a activității, cu 126 de tranzacții anunțate, în scădere cu doar 9% față de 2024. Pe locul al doilea s-a situat sectorul industrial, cu 69 de tranzacții (-19% față de anul anterior). Energia și utilitățile, al treilea cel mai activ sector pentru investitorii străini în 2025, a generat 60 de tranzacții, în scădere cu 13% comparativ cu 2024.
- Multiplii tranzacțiilor din ECE depășesc restul Europei. Multiplul median EV/EBITDA în regiunea ECE a crescut la 9,9x în perioada 2024-2025, potrivit datelor Mergermarket. Acesta reprezintă o creștere față de nivelul median de 9,2x în perioada 2023-2024 și se numără printre cei mai ridicați multipli înregistrați vreodată în regiune. De altfel, multiplu din ECE îl depășește pe cel înregistrat în restul Europei, unde nivelul median a fost de 8,4x în aceeași perioadă.
A treia în regiune după volumul tranzacțiilor, România își consolidează poziția de piață preferată de investitorii M&A
România a rămas una dintre cele mai active piețe de fuziuni și achiziții din regiune în 2025, clasându-se pe locul al treilea în ECE din perspectiva volumului, cu 154 de tranzacții anunțate. Deși acest rezultat reflectă o scădere anuală de 32% față de un 2024 excepțional de dinamic, piața continuă să demonstreze profunzime și reziliență, evidențiind nivelul tot mai ridicat de maturitate în contextul regional al M&A.
„Valoarea totală a tranzacțiilor din România a ajuns la aproximativ 2,3 miliarde de euro în 2025, poziționând țara pe locul al șaptelea în regiune. Tranzacția emblematică a anului a fost achiziția Regina Maria (Centrul Medical Unirea) de către Mehiläinen, companie din Finlanda, în valoare de 1 miliard de euro – una dintre cele mai mari tranzacții din sectorul sănătății din ECE și un exit de succes pentru fondurile de private equity MidEuropa și Blue Sea Capital. Aceasta demonstrează clar că România a construit o bază solidă de companii antreprenoriale scalabile, capabile să atragă capital internațional semnificativ. Un astfel de nivel confirmă maturitatea și credibilitatea tot mai ridicate ale pieței locale”, a declarat Răzvan Butucaru, Partner, Financial Services & Advisory Leader, Forvis Mazars în România.
Tehnologia a continuat să fie un motor-cheie de creștere, iar sectorul energiei, în special cel al energiilor regenerabile, a câștigat avânt în 2025, reprezentând peste 10% din volumul total al tranzacțiilor. O tranzacție de referință în acest domeniu a fost achiziția de către Engie, în valoare de 472 milioane de euro, a unui proiect eolian de 253,1 MW situat în apropierea Bucureștiului, care va extinde semnificativ portofoliul de energie regenerabilă al companiei în România. Această evoluție reflectă tendințe structurale mai ample, precum eforturile de decarbonizare, prioritățile privind securitatea energetică și interesul constant al investitorilor internaționali pentru infrastructura verde.
Dincolo de dinamica sectorială, România continuă să beneficieze de îmbunătățirea fundamentelor economice, de fluxuri încă consistente de fonduri europene și de o integrare regională tot mai profundă. Aderarea deplină la spațiul Schengen în ianuarie 2025 consolidează mobilitatea transfrontalieră, eficiența lanțurilor de aprovizionare și încrederea investitorilor.
În perspectivă, deși incertitudinile geopolitice și așteptările privind evaluările pot continua să influențeze ritmul tranzacțiilor, baza sectorială diversificată a României, ecosistemul de private equity aflat în maturizare și creșterea numărului de investitori strategici regionali o poziționează favorabil pentru o activitate susținută de M&A în 2026. Pe fondul extinderii investitorilor regionali dincolo de granițele naționale și al menținerii unui nivel ridicat al capitalului internațional, România are toate premisele să rămână o piață principală pentru tranzacțiile M&A din ECE.
